荣耀迫临IPO，阛阓变数下的赌局

发布日期：2024-11-14 14:33    点击次数：125

文|科技新知 念念原

单飞4年后，荣耀迎来枢纽时刻！

近期，荣耀已开启新一轮融资，引入鼓舞包括中国电信、中金本钱旗下基金、基石基金旗下基金、特发基金，以及新一轮代理商投资平台（金石星耀）等投资东说念主。继本年8月赢得中国转移融资后，荣耀这次又引入一批新鼓舞。

荣耀也暗示，策划在本年四季度启动相应的股份制校正，并在之后应时启动IPO历程，在相应的过程中会浮现关系财务数据。

天然这次荣耀方面暂未浮现融资金额及估值，但业内共鸣是，荣耀又向股改迈进一步，何况加速了上市步调。

精辟讲，自荣耀独处以来，不管是在居品布局照旧渠说念校正，抑或品牌运营方面，王人不错看出其想要更进一步的决心，几年勉力，荣耀在经验了一段清贫日子后，出货量探底回升，但跟着行业竞争再次进入尖锐化阶段，荣耀也将迎来新的灾难。

从华为“弃子”到杀回巅峰

要是追想荣耀历史，已是9年前，那时照旧华为运作的子品牌，效仿小米的互联网手机打法，依靠华为这棵大树，荣耀在中国阛阓的占有率一度接近17%。

然则，2020年11月，华为受多方面影响，决定剥离荣耀，并专门开了一场送别会，任正非也直言，“一朝‘仳离’就不要再拖泥带水”。与华为抛清关系，独处之后的荣耀顷刻间便进入清贫岁月。

从阛阓份额来看，荣耀在单飞第二年的4月份，一度着落至3%，迎来了“至暗时刻”。荣耀CEO赵明也谈到，荣耀所有这个词成就平台与运作体系简直是推倒重来，不管是影像智商、能耗照管照旧操作系统，其实王人依托于之前如故形成的相对庄重的平台，因此当平台变换时，基本上整套体系要重构。“当阛阓、居品推倒重来时，它不是升沉，而是归零。”

好在荣耀找到了新的资金起首，何况通过机海战术，来尽可能地占领华为离场地留住的空缺，哪怕所推出的居品简直被外界诟病是华为手机的翻版。比如，荣耀数字系列与华为P系列很像，而旗舰机的Magic系列和华为Mate系列则长得相似。

对此，荣耀CEO赵明也莫得过多否定，只是暗示，想要后发先至而胜于蓝还需要少许时刻。

直到2021年第三季度，荣耀才手到病除，杀青大幅增长。2022年第一季度，阛阓分析机构IDC数据高慢，荣耀的阛阓份额已冲破18.2%。而这两年亦然荣耀快速追击的两年，以至在2023年拿下国内安卓阛阓第一的名称。

2021年荣耀以1380万台的出货量、11.7%的阛阓份额再行回到阛阓前五的位置；2022年的出货量增长34.4%。来到了2023年之后，荣耀的销量连接保抓高增长态势，荣耀在2023年四季度和2023年全年出货量名次国内安卓阛阓第一。

2024年跟着国内智高东说念主机阛阓回暖，以及华为透顶“返生”，荣耀增长却开动乏力，以至出现下滑情况，不外照旧保住了前五的市局势位。

据阛阓调研机构Canalys最新数据高慢，2024年第三季度，荣耀以1030万台的出货量，占据中国手机阛阓第三位，市占率高达15%，而vivo、华为差异以19%、16%的市占率拍在前两位。排在第四、第五的小米、苹果实力并不比荣耀差若干，市占率差异为15%、14%。

而为透顶科罚资金问题，荣耀自独处以来也一直积极为上市作念准备。

据悉，早在2021年8月时，就曾有荣耀中枢经销商袒露，荣耀近期可能上市，经销商可购买原始股，认购金额500万-5000万元不等。但据第一财经报说念，2022年开春后，荣耀已畏俱了原始股认购告知。2023年，荣耀再次重启渠说念配股，彼时曾有业内东说念主士袒露，荣耀的配股对象不仅是渠说念，也面向职工，以至将配股宗旨分管到各部门。

其中，荣耀鼓舞较为溜达，需要量度各方利益可能是其对上市“扭捏不定”的原因之一。业内东说念主士暗示，荣耀多位鼓舞均为其供应商，并与荣耀存在交往关系，荣耀在上市前仍需进一步厘清关系并完善关系缚构和机制。

收场面前，荣耀的投资者较为多元，涵盖第三方本钱、行业高卑劣生态企业、运营商、以及代理商平台等。向好的少许是，面前各家投资者基本达成结伙，上市也如故“不得不发”。不外如今的本钱阛阓已过了“狂热”阶段，荣耀是否错失上市窗口期，以至出现上市即破发的情况，也成了鼓舞们更为可贵的问题。

天然，不管上市与否，从业务层面来看，荣耀如实如故站稳脚跟，解说了我方，但站在所有这个词行业角度来看，亦然从旧战场来到了新战场，接下来的说念路也难言坦途。

从求生活到谋发展

要是将荣耀独处后分红两个阶段，那么前几年一定是“求生活”，2023年后成了“谋发展”。

有荣耀经销商暗示，荣耀独处初期的居品定位有不少问题。事实上，在研发层面，除了荣耀既有团队，部分与华为分享的研发，比如Nova居品线北京研发团队，也转入了荣耀；在用户层面，此前由荣耀结伙运营的“花粉”（即华为、荣耀的粉丝）拆出一部分给华为。

荣耀以至还带走了部分原材料库存，尤其是芯片库存。不外，赵明其后也解释说念，荣耀实验带出的芯片很有限，大王人是华为手机用不上、原有荣耀机型的芯片，“毕竟华为芯片采购和供应濒临的挑战更大，咱们出来后，就是要争取在阛阓目田采购”。

因此，早期的荣耀居品常常被称为华为“翻版”，销售主要结伙在低端居品，高端居品的竞争力不及，很难跟友商顺利拼杀。

不错通晓为前些年荣耀的敌手其实一直是我方。“从华为独处出来，荣耀经验过一段‘有什么物料就作念什么’的艰巨时期。进入2022年，荣耀才还原了应有的居品节律。”赵明那时坦言。

不外当居品概况大范围出货后，也意味着荣耀需要向鼓舞交出收货。早在荣耀分割后，由多家深圳国资企业及30余家荣耀经销商共同构成的新公司，结伙收购了荣耀，而这其华夏本大多是华为的线下渠说念商。

亦然因为有这些经销商、供应链这么的利益共同体，它们也成为了荣耀早期发展的遑急助力，不仅积极配货，以至外界一度质疑荣耀的出货量存在“水分”，只是从供应链的“左手”倒腾到经销商的“右手”。

《南边日报》曾征引业内东说念主士分析，指荣耀的出货量很有可能只是从供应链转动到了经销商体系，因为荣耀的好多经销商就是荣耀的鼓舞，自家鼓舞为自家企业“造势”，库存并莫得真实来到破钞者的手中。

天然赵明曾屡次否定库存压力，荣耀手机有莫得真实来到破钞者口袋，也只可成为一个“谜”，但从一些侧面报说念来看，荣耀早期的出货如实有些“蹊跷”。

2022年1月，中国转移曾采购了150万台荣耀60系列机型，2个月后，再次采购了200万台荣耀Magic4系列手机。只是三个月的时刻，荣耀就与中国转派遣往了两笔大单，总金额或超百亿。

而从荣耀的经销商天音控股、爱施德的财报来看，2022年，两家公司如故出现了存货、预支账款双升的情况。

不管若何，从收场来看荣耀亦然活了过来，认真进入与同业“拼刺刀”的阶段。

但晦气的是，2023年以来，跟着华为智高东说念主机业务加速记挂，荣耀在高端阛阓与华为兵器再会，又在中低端阛阓又遇到米OV的阻击，情况终止乐不雅，一个事实是，跟着华为的产能冉冉还原，荣耀濒临的挑战的确越来越大。

另外，在同业王人积极拓展居品线的大配景下，荣耀一直没能在多元化上打出影响力。

行动对比，华为和小米均早已形成了多元化业务，以小米为例，其IoT与生活破钞居品业务和互联网职业业务以至不错与智高东说念主机业务分庭抗礼，同期被视为“第二增长弧线”的造车业务也一炮而红，2024年将保险委派10万辆新车。

CHIP奇谱科技总编罗国昭分析说念，从荣耀的所有这个词品牌布局看，荣耀的破钞者高剖释度/点名率居品线较窄，仍结伙在智高东说念主机等转移通信居品。尽管荣耀也有PC居品线、智能家居居品线和车联网居品，但仍处于品牌含金量及规模的爬坡期，为荣耀创造的营收比例不高。

即等于与OPPO、vivo这两家生态智商不是很是强的友商比较，荣耀仅独处3年，居品线坐褥的纵深时刻也较短。而OPPO、vivo在破钞者心中是更为永恒的破钞电子，在经销商、受众层面更容易被采纳。

不外，赵明以为，手机行业未遇瓶颈，“卷”意味着抓续编削，厂商应聚焦AI使能硬件和硬件编削上。“从客不雅角度来说，手机行业在好多年前多就很卷。只不外当阛阓容量看守在2.7亿台之后，各家的份额基本王人在15%高下后，阛阓会嗅觉卷的进度比往常更高。”

好在手机阛阓本年开动回暖，阛阓也出现许多“新变数”，荣耀IPO在此时被推上台面，也能看出其准备打一场硬仗的决心。

冲击高端需要新故事

面前来看，荣耀有四个主要策略点，差异是AI、折叠屏、高端阛阓和国外阛阓。

领先是AI，业界广泛以为，手机端侧与AI大模子智商和会，畴昔将成为每个东说念主的私东说念主智能助手，以至可能激发智高东说念主机的剧变。关于荣耀而言，AI手机是不可扬弃的高地。

其实用AI重构OS，这是荣耀从独处之初就布局的一个标的。只是直到4年后推出搭载智能体的AI操作系统Magic OS 9.0时，荣耀的AI OS的布局才算委果走出了实验性的一步。

“荣耀委果的上风是用AI重构所有这个词的职业。”赵明在荣耀Magic7系列发布会上谈到，早期居品成就民俗单念念维逻辑科罚问题，说明的是硬件自己的智商。AI+硬件赋予了硬件灵魂，领有了主动的智商。为此，他有意展示了YOYO智能体“一句话点2000杯咖啡”功能。

不外，发展AI和重构操作系统，简直是刻下每一家手机厂商正在走的说念路。举例，华为前不久发布的原生鸿蒙HarmonyOS NEXT 5.0，也相通将原生的AI智商融入到操作系统之中。

不可否定，AI手机让所有智高东说念主机厂商王人回到了并吞说念跑线，现阶段，三星、OPPO、荣耀、vivo、小米等王人在发力AI手机，魅族更是秘书将罢手传统“智高东说念主机”面貌，OPPO也官宣认真进入AI手机时期。

精辟讲，AI手机如实有望开启手机行业新的一轮上行周期，但数据安全、天然言语处理、生态期骗完善等多方面仍存在时弊和局限性，也使得用户关于AI手机广泛感知不深。畴昔跟着AI大模子在手机端进行期骗，竞争也将愈加强烈。这老师的等于品牌对用户的通晓，哪家概况收拢用户，哪家才有契机脱颖而出。

其实近些年，折叠屏早已成为手机厂商“内卷”的新标的，亦然在束缚竞争下，所有这个词折叠屏阛阓冉冉壮大。面前阛阓初步形成“一极多强”的竞争时势，华为一家占了4成份额，荣耀位列第二占有2成多的份额。

事实上，折叠屏不错说是荣耀的“高光战场”之一。2023年7月荣耀Magic V2发布，这款居品堪称将折叠屏居品引入到了“毫米级”时期，在当年被“破发畏俱”袒护着的二级阛阓，以至出现存许多用户悦目涨价购买的情况。

在折叠屏阛阓，荣耀如实有“贵爵之相”，只是折叠屏手机阛阓还处于充满变数的时期，从小众到大家需要时刻，这对荣耀来说是机遇亦然挑战，畴昔例必会濒临愈加强烈的竞争，需要在居品、职业、时刻等多个方面取得更大的冲破。

荣耀一个较为矛盾的点在于高端阛阓，天然折叠屏卖的很好，但在所有这个词高端阛阓照旧有些乏力。

从昨年开动荣耀便一直在寻找高端冲破口，但成果通常不尽如东说念主意。昨年底，荣耀秘书与保时捷规画认真达成永恒策略勾通，也被看作是布局高端的一个遑急节点。试图通过品牌之间的借重，打造出彰显身份地位的高奢居品，从而完成冲击高端阛阓的枢纽一跃。

按照荣耀说法，‌首款勾通手机荣耀Magic6 RSR保时捷规画版在首销期销量超越火爆，开售一天就卖光了首销期货量‌。但值得一提的是，即便面前官方也未公布该款手机的备货量，只是从收场来看，这款面前阛阓价打了8折的手机在电商平台的销量仅有两位数，且在官方店铺该居品销量也仅为100+且处于无货气象，这显着不稳当逻辑。

荣耀的基因，就注定了其高端之路不会顺利。

在此之前，不管是品牌定位照旧营销策略，荣耀从未曾试过进攻高端阛阓，而且也从未有过高端用户群体的积贮。更为枢纽的是，荣耀被动从华为的体系中剥离出来，天然无法再享受到华为带来的品牌溢价。

另外，自研芯片是面前公认的站稳高端的遑急基石，荣耀此前亦然因为有麒麟芯片的加抓，才智拉开与同业的差距，但面前，给与业内同质化的高通芯片，便意味着荣耀需要先弥补掉与同业之间的优化差距，再找到各异化的亮点，破钞者才智为其买单。

在国内赶快前行的同期，荣耀也在加速国外阛阓的探索与拓展。赵明在多个场合王人曾暗示，2022年是荣耀的国外阛阓拓展元年，2023年是“欧洲元年”。

他还补充说念，荣耀在国外拓展的第二年就基本杀青了有益润的增长，本年国外阛阓份额约占自身销量的30%。何况，荣耀要把欧洲打变成第二原土阛阓，成为欧洲阛阓的高端品牌。

就在9月份举行的柏林国际破钞电子展上，荣耀发布了名为“AI Agent”的跨期骗洞开生态智能体，并秘书将鄙人一代旗舰机型荣耀Magic7系列上落地商用。

不同于一些国产厂商“廉价出海”的策略，荣耀坚抓以高端居品和时刻编削打建国外阛阓，但这也意味着高成本的抓续参加。

一位欧洲阛阓的手机品牌负责东说念主此前暗示，在品牌壁垒更高的推崇阛阓，一个高端品牌的崛起没什么诀要，就是抓续积贮、坚抓参加。关于欧洲阛阓的破钞者来说，顷刻间的营销道理道理不大，每季度王人坚抓投放，让用户感到这个品牌一直王人在，是一个值得相信的品牌，这么才有可能进店破钞。

国外的不祥情味，远比国内要多得多，终末能“啃下”若干份额也王人是未知，但不管是荣耀照旧其他国居品牌，王人在心坚石穿的加码，这是趋势，是抢滩，更是生活规定。

本年已是荣耀独处的第四年，要是说之前几年荣耀是为我高洁名，那么畴昔荣耀等于要用我方的名字去闯出一番业绩。上市如故成为其当下必须迈过的一说念关卡，再行梳理股权关系、讲演投资者是小，筹集资金，为畴昔的竞争补足枪弹是大。至于在新时期的买卖和居品叙事下，荣耀概况飞得多高，咱们翘首企足。